阿里法拍官网显示，上海宝聿股权投资合伙企业(有限合伙)(下称上海宝聿)持有的东海证券(832970.OC)2000万股股权将在11月16日开始进行拍卖，起拍价格为1.14亿元。

近年来，伴随着股东债务违约缠身、诉讼不断，新三板挂牌公司东海证券已经多次出现股权被送至拍卖。同时，东海证券的评级也一再下调，在中国证监会最新的2020年券商分类结果中，东海证券评级已经降至CC级，而其在2019年的评级为BB级。

股权质押“惹的祸”

公开资料显示，东海证券前身为常州证券，成立于1993年1月。2013年7月，东海证券完成股份改制，并于2015年7月挂牌新三板。

此前，有媒体报道“兴业信托计划以1.48亿元价格拍卖东海证券2000万股股份”，但此事后来不了了之。上海宝聿是否与兴业信托有关呢?

记者得到的一份上海金融法院的执行裁定书【(2019)沪74执46号】显示，申请执行人是兴业国际信托有限公司(即兴业信托)，被执行人是上海宝聿、刘伟文。其中，北京市方圆公证处作出的(2019)京方圆执字第00034号执行证书于2019年3月12日向被执行人上海宝聿和刘伟文发出执行通知书，责令上海宝聿、刘伟文履行支付9640.15万元及相应利息、迟延履行期间债务利息的义务，但被执行人上海宝聿、刘伟文没有自觉履行。

于是，上海金融法院强制执行“评估、拍卖被执行人上海宝聿持有的东海证券2000万股股票。”

启信宝数据显示，上海宝聿成立于2011年8月18日，经营范围是“股权投资，创业投资，投资管理，投资咨询”，实际控制人为刘伟文。

在“申请人关于东海证券2000万股股份司法执行财产处置参考价的情况说明”中显示，被执行拍卖的2000万东海证券主要源于质押式回购纠纷一案。

目前，上述2000万股东海证券股份已被上海金融法院查封，然后进行的司法拍卖，“被执行人是上海宝聿、刘伟文”。

降价打折也要拍卖

早在2016年，东海证券1亿股股权就在阿里拍卖平台交易成功。当时吉林昊融集团持有的6000万股股权和4000万股股权的东海证券的起拍价分别为6.6亿元、4.4亿元，最终成交价分别为7.806亿元、5.204亿元。彼时估价情况参照该股权在新三板近期交易价格及市场询价确定，东海证券当时挂牌价在10元/股左右。

1亿股最终拍卖价合计达到13.01亿元，等于每股拍卖成交价达到13.01元。

此次，上海宝聿被拍卖的2000万股东海证券股权的评估价是1.482亿元，这一价格来自上海立信资产评估有限公司(下称上海立信)在2019年出具的评估报告。彼时，上海立信以2019年6月30日为价值分析基准日，上海宝聿持有的2000万股东海证券评估价为1.482亿元，单价每股为7.41元。

仅仅时隔三年，东海证券的每股拍卖价格从13.01元就降至7.41元，降幅超过40%左右。

记者注意到，此次阿里拍卖网上披露的2000万股东海证券评估价依旧采用了上海立信在2019年出具的评估报告，即1.482亿元，但是起拍价已经降至1.146亿元，等于是说，东海证券每股起拍价为5.73元，这一价格较评估价打了七七折。

回顾2015年7月27日，东海证券登陆新三板市场，2016年12月，东海证券挂牌价格最高时曾触及39.49元/股，不过随后该公司挂牌价格出现大幅波动，2019年10月末，挂牌价格最低仅有3.88元/股。2020年这一价格有所回升，2020年10月23日，东海证券的股价为7.78元，5.73元的每股起拍价较市场价格等于打了七三折。

阿里拍卖网披露的信息显示，此次拟参与竞买2000万股东海证券的竞买人，需要支付“保证金为1200万元，每次增价幅度为50万元及其倍数”。

业内人士认为，东海证券的挂牌价格大幅波动与其近年业绩坐过山车也有着密切关系。Wind数据显示，2016年末，东海证券归母净利润4.48亿元，随后一路下滑，在2019年末降至4941.66万元。不过，2020年上半年，东海证券业绩快速增长，报告期内实现归属于挂牌公司股东的净利润3.27亿元，同比增长38.54%。

但是，东海证券近年来却屡次因合规问题被监管处罚。半年报显示，仅今年上半年该公司便收到了4张监管罚单。过去几年，因合规管理水平存在漏洞等因素，该公司评级也一降再降。2017年，东海证券获评A类评级，2018年、2019年分别获评BBB级、BB级，证监会最新公布的证券公司分类结果显示，东海证券2020年级别为CC。

据悉，目前东海证券新的领导班子已于今年一季度到位，能否对公司进行脱胎换骨式的改造，尚待观察。